石脑油行业发展现状，原材料高度依赖进口，国产替代空间巨大
一、概述
石脑油是石油产品之一，又叫化工轻油、粗汽油，是以或其他原料加工生产的用于化工原料的，主要用作化工原料。石脑油按性质可分为轻石脑油、重石脑油和溶剂石脑油。轻石脑油采用70℃~145℃，重石脑油采用70℃~180℃馏分，用作溶剂时，则称溶剂石脑油；来自的芳香族溶剂也称重石脑油或溶剂石脑油。按照加工装置可分为直馏石脑油和二次加工装置石脑油。直馏石脑油一般是常减压装置的常压塔顶和初馏压塔顶的石脑油，而二次加工装置的石脑油有加氢石脑油、焦化石脑油以及重整拔头油等等。
石脑油按不同方式分类情况
资料来源：公开资料整理
二、产业链分析
1、产业链结构
石脑油上游的主要原料为原油，中油为各类石脑油生产厂商，下游则是溶剂油、合成气、乙烯、丁二烯、甲苯等化学原料。
石脑油行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
2、上游端分析
石脑油的生产离不开原油的供给，我国是全球最大的原油需求国之一。随着经济的稳定增长，汽车保有量的上升，有机化工行业进入高速增长阶段等原因，原油加工量保持稳定增长态势，促进了石脑油行业的发展。据资料显示，2021年1-10月我国原油加工量达58515.2万吨，同比2019年1-10月增长5.2%。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
3、下游端分析
乙烯是由两个碳原子和四个氢原子组成的化合物，是合成纤维、合成橡胶、合成塑料、合成的基本化工原料，也用于制造、、、、和炸药等，也可用作水果和蔬菜的催熟剂，是石脑油下游最主要的需求领域之一。据资料显示，2020年我国乙烯产量为2160万吨，同比2019年增长5.25%。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
三、行业发展现状分析
1、产量情况
随着近年来我国石油化工行业的不断发展及下游需求领域例如乙烯等化学原料需求的上涨，我国石脑油的产量也是逐年稳步上升。据资料显示2021年1-10月我国石脑油产量为3979.7万吨，同比2019年1-10月增长11.3%。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
从区域占比来看，2021年1-10月华东地区石脑油产量为1636.3万吨，占比达41.12%，东北地区石脑油产量为861.7万吨，占比达21.65%，中南地区石脑油产量为766.8万吨，占比达19.27%，华北地区石脑油产量为542万吨，占比达13.62%，西北地区石脑油产量为172.2万吨，占比达4.33%，西南地区石脑油产量为0.7万吨，占比为0.02%。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
从省份产量情况来看，2021年1-10月排名前十的省份产量占总产量的88.46%。其中前三的省份为辽宁、山东和广东，产量分别为787.1万吨、666.8万吨和539.9万吨。
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
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2、需求结构
从应用领域来看，在国内石脑油下游需求中，裂解、重整两大需求领域占据了市场98%的市场份额，其中裂解领域需求量为58%，重整领域需求占比为40%。
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3、进出口情况
由于我国“贫油少气富煤”的能源格局以及国内石油化工行业不断的发展，使得国内市场出现供不应求的状况，供需严重失衡，使得我国一直从国外大量进口石脑油，进口量不断增加，同时近几年我国调整了石脑油的出口退税政策，目的在于控制出口，保证国内供应，这也导致了出口量的大幅下降，使得我国基本处于净进口的状态。据资料显示，2021年1-9月我国石脑油进口量为572.67万吨，进口金额达34.49亿美元。
资料来源：中国海关总署，华经产业研究院整理
4、表观消费量
随着我国石脑油产量的持续上升以及下游需求的增长，行业表观消费量也稳步攀升。到2020年，我国沥青表观消费量达5220.72万吨，同比2019年增长9.18%。
资料来源：国家统计局，中国海关总署，华经产业研究院整理
四、行业竞争格局
目前我国的石脑油行业的生产主力仍然是以中石油、中石化为主的几大炼厂，产量占七成以上，处于行业第一梯队，国际实业、东华能源、泰达股份等企业处于行业第二梯队，处于行业第三梯队的是其它中小型企业。
我国石脑油行业竞争梯队示意图
资料来源：公开资料整理
五、行业发展趋势
石脑油的需求与烯烃高度相关，中国“贫油少气富煤”的能源格局没有得到根本性的改变，原油大量依靠进口，能源安全存在较大的隐患，这也促使中国积极发展煤化工、扩大原油进口来源，实行油气资源储备，积极发展新能源汽车与新能源发电等等一系列政策。之前的高油价在很大程度上促进了中国煤化工行业的发展，在一定程度上替代了石脑油的需求。但随着疫情影响下，全球油价回落，传统的石脑油裂解制烯烃的成本显著下降，竞争力成本显著提升。自2018年来，全球乙烯生产进入新一轮产能扩张周期，中国的乙烯需求缺口巨大，大量依赖进口满足，加上国家调整石脑油的出口退税政策，使得我国石脑油处于净进口状态，市场进口替代空间巨大，行业具有较好的市场前景。
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